一、企业为什么进行套期保值？
套期保值（Hedging）是指以规避（降低）现货价格风险为目的期货交易行为。传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出与买进与现货商品品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约),以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格波动风险的目的。对于广大的企业来说，套期保值是企业在市场经济中赖以长期生存的基本手段之一。
近年来，随着我国加入WTO，国内和国外两个市场的界限日趋模糊，而国际市场频繁的价格波动势必会加剧国内市场的波动，企业面临的市场风险大增。企业要在激烈的市场竞争中求生存，求发展，就必须要敢于、善于利用期货市场的避险功能回避现货市场风险。否则，将会使企业陷入更大的经营风险。99年下半年2000年上半年，国际石油价格强劲反弹，国内航空公司只能上调机票价格来应对原材料价格的上涨。而同时，国外许多航空公司由于在期货市场进行了燃料油的套期保值而回避了此次石油涨价的冲击，非但机票没有上涨，反而为了吸引客源还不断地降低票价。事后中国航空业界有人撰文提出，国内航空业应增加燃油储备来抵御原油涨价的风险。殊不知，从企业角度来分析，原材料库存的增加不但占用了企业大量的资金，而且还会面临原材料价格下跌的巨大风险。这说明，在全球经济一体化的今天，企业如果仍应循守旧，不转变观念，不掌握，不主动利用现代市场经济通用的套期保值手段，就会处于劣势，甚至会被淘汰。在国外，如果一个企业不进行套期保值，银行是不给贷款的。
随着产品市场竞争的日趋激烈和原料市场价格的剧烈波动，企业的经营压力日渐显现，面对严酷的市场竞争和变幻莫测的市场风险，中国企业特别是大中型企业只有抓紧时机来熟悉和掌握市场竞争规则，熟练运用国际市场通用的避险工具---期货交易来回避市场风险，有效地保护自己的正常收益，才能有效规避市场风险，在激烈的市场竞争中胜出。
套期保值就是用期货市场的风险化解产品（或原料）市场的风险，用可控风险来锁定未知风险的一种经营手段，随着企业产销规模的不断扩大，开展套期保值业务不仅成为企业回避铜价波动风险的有效手段，同时也成为企业提高管理水平和行业竞争力的有力工具。
比如2005年4月份公司曾对套期保值进行论证，那时铜价33800元/吨而且远月比近月价差都在1000元以上，如果当时进行全额套期保值，保值1000吨，到现在至少可以降低成本：1000*（73600-33800）=3980万元，还不包括换月价差收入；即使不进行全部保值，只保值10%，也可以减少损失398万元。套期保值的重要性由此可见一斑。
企业参与期货市场套期保值的意义（归纳）：
1、规避价格风险，稳定经营利润
2、进行风险管理，增加企业收益
3、减少经营风险，增加银行信用
4、避免三角债，降低企业流通成本
5、源优化配置，增强企业竞争力
6、期现结合，拓展产品营销的渠道，有利于营销策略的多样化
二、怎么开展套期保值？
由于市场价格波动剧烈，开展套期保值必须坚持以下原则：
1、必须有专业的人才，有专门的风险控制人员对套期保值的规模进行控制；
套期保值既需要很高的专业知识，又需要非常丰富的操作经验，培养一名专业的期货人才，需要相当长的时间，同时还要付出很高的成本。有研究显示，现代企业要培养出一名优秀的期货人员，其成本至少需要1000万元以上。所以，企业开展套期保值业务，实施灵活的保值策略，需要及早下大力气培养一批企业自己的期货人才。
2、必须严格遵守套期保值原则，用多少买多少，不投机，不获取额外的投机收益。
3、必须综合把握宏观经济形式和市场的供需情况，选择最佳时机进行套期保值。
4、影响市场的因素千变万化，靠研究分析有时也不一定能准确判断市场走向，因此必须结合技术指标，在市场出现大幅度回调时以相对低价买入。
三、如何入市操作
1、何时入市
在市场出现比较极端行情时结合现货供需情况入市套期保值。
2、如何建立头寸
以同等水平的现货数量在期货市场相应月份进行套保。
3、何时平仓
平仓时间主要依据收储和抛售计划预期完成日决定，在计划接近完成日时将期货头寸予以平仓，也可以在有足够的库存时提前卖出实现盈利。
4、利用价差结构移仓操作
由于现在市场是逆价差结构，在进行套期保值时要充分利用这种价差结构，每月在近月份平仓后，都能以更低的价格在下一月份买入，通过这种移仓操作，可以实现无风险的滚动利润。
四、经纪公司选择
选择经纪公司主要考虑以下因素：
1、公司信誉；
2、公司服务；
3、公司实力；
4、公司经营风险；
5、交易费用。
经过几年的规范化管理，我国期货经纪公司现在经营都比较规范，实行了客户保证金专户管理，杜绝了挪用客户保证金等风险，交易费用各个公司差距不大。因此，选择期货经纪公司侧重于其经营风险和服务质量，建议选择经营稳健类经纪公司。
套期保值的基本原理
一、套期保值的概念：
套期保值(hedge)，是指以规避现货价格波动风险为目的的期货交易行为。期货市场的基本经济功能之一就是其价格风险的规避机制，而要达到此目的的手段就是套期保值交易。传统的套期保值是指生产经营者在现货市场买进或者卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或者买进与现货品种相同，数量相当，但交易方向相反的期货商品合约，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险、锁定生产成本或者经营利润的目的。
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
二、套期保值的种类
生产经营企业面临的价格波动风险最终可以分为两种：一种是担心未来所需购进的某种原材料或者商品的价格上涨；另一种是担心未来所需出售或者库存占用的某种商品价格下跌。两种企业或者同一企业的不同现货状况都可以通过期货市场的套期保值规避价格上涨下跌的风险。以在期货市场上买卖的方向来区分，对应了套期保值两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值；以市场所处的牛熊市分，可以分为牛市套期保值和熊市套期保值。
1、 买入套期保值
买入套期保值是指交易者先在期货市场买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或者相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空，持有多头头寸，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。买入套期保值是需要现货商品而又担心价格上涨的客户常用的保值方法。
买入套期保值主要适用对象及范围
1）加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况；
2）供货方（如贸易商）已经与需求方签订好供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨；
3）需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足、或者仓库已满不能立即购进现货，担心日后购进现货价格上涨。
2、什么是卖出套期保值
卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或者相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上卖空，持有空头头寸，以便将来在现货市场卖出现货时不致因价格下跌而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。这种用期货市场的盈利对冲现货市场亏损的做法，可以将远期价格固定在预计的水平上。卖出套期保值主要适用于拥有商品的生产商或贸易商，他们担心商品价格下跌使自己遭受损失。
卖出套期保值适用对象与范围
1）直接生产商品期货实物的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或者即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后出售时价格下跌；
2）储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌；
3）加工制造企业担心库存原材料价格下跌。
三、套期保值的利弊分析
有利方面：
1）买入套期保值能够回避价格上涨所带来的风险；
2）提高了企业资金的使用效率（保证金）；
3）对于需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用、保险费用和损耗费；
4）能够促成现货合同的早日签订。
不利方面：
1）失去由于价格变动而可能得到的获利机会；
2）支付交易成本，主要是手续费和资金占用利息。
套期保值的基本原则
套期保值的基本原则是利用期货合约可以在期货市场上很方便地进行“对冲”这一特点，通过在期货市场上持有一个与现货市场交易部位相反但数量相同的合约，从而在一个市场出现亏损时，另一个市场就会出现盈利。这样就在两个市场之间建立起一种互相补偿、互相冲抵的机制。因而在做套期保值交易时，必须遵循“商品种类相同原则”、“商品数量相等原则”、“月份相同或相近原则”、“交易方向相反原则”这四大操作原则，尤其是刚开始做套期保值时，这四条一定要切记。
商品种类相同原则是指在做套期保值交易时，所选择的期货商品必须和套期保值者将在现货市场中买进或卖出的现货商品在种类上相同。这点比较好理解，例如用铜企业所做套期保值品种应当也是铜。只有商品种类相同，期货价格和现货价格之间才有可能形成密切的关系，才能在价格走势上保持大致相同的趋势，从而在两个市场上同时采取反向买卖行动才能取得效果。
商品数量相等原则是指在做套期保值交易时，期货合约上持仓数量必须与交易者将要在现货市场上买进或卖出的商品数量相等。做套期保值交易之所以必须坚持商品数量相等的原则，是因为只有保持两个市场上买卖商品的数量相等，才能使一个市场上的盈利额与另一个市场上的亏损额相等或最接近，才能做到完全套期保值。当然，结束套期保值时，两个市场上盈利额或亏损额的大小，还取决于当时基差与开始做套期保值时的基差是否相等（简单说，基差就是现货价格与期货价格的差额，它在套期保值中扮演了非常重要的角色，下面我会重点讲讲基差的问题）。在基差不变的情况下，两个市场上的亏损额和盈利额就取决于商品数量，只有当两个市场上买卖的数量相等时，两个市场的亏损额和盈利额才会相等，进而才能用盈利额正好弥补亏损额，达到完全规避价格风险的目的。
月份相同或相近原则是指在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近。在选用期货合约时，之所以必须遵循交割月份相同或相近原则，是因为两个市场上出现的亏损额和盈利额受两个市场上价格变动幅度的影响，只有使所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能使期货价格和现货价格之间的联系更加紧密，增强套期保值效果。因为，随着期货合约交割期的到来，期货价格和现货价格会趋向一致。这里还要重点说明一点的是，这一原则其实包含了“期货现货同时进出”的意思，也就是说，在期货市场平仓时，现货市场必须购进或者出售，同理，现货市场购进或者出售时，必须同时在期货市场买入或者卖出，必须同时进行，不这样的话就演变成投机了。
交易方向相反原则是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作，在两个市场上处于相反的买卖位置。只有遵循交易方向相反原则，交易者才能形成对冲，取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上盈利的结果，从而才能用一个市场上的盈利去弥补另一个市场上的亏损，达到套期保值的目的。
如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易就不能称作套期保值交易，不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险，其结果是要么同时在两个市场上亏损，要么同时在两个市场上盈利。比如，对于现货市场上的买方来说，如果他同时也是期货市场的买方，那么，在价格上涨的情况下，他在两个市场上都会出现盈利，在价格下跌的情况下，在两个市场上都会出现亏损。
