5月份棉花播种已经结束。22日抛储政策正式实施，共计轮出152.3万吨国家储备棉，其中2003年度储备棉31.3万吨，2004年度储备棉21万吨，2008年度临时收储的棉花数量暂定为100万吨。2003－2004年度储备棉竞卖底价为12500元/吨（净重）；2008年度储备棉竞卖底价为12900元/吨（净重）。可对于抛储棉，纺织企业较为谨慎，观望情绪浓厚，直至5月31日下午，中储棉管理总公司和全国棉花交易市场联合发布公告，将2008年度储备棉竞拍底价下调为12600元/吨，抛储成交情况才稍有起色。

一、行情回顾

棉花现货市场报价平稳，期市价格高位震荡，月底走低

二、分析展望

1、09/10年度全球棉花供需缺口扩大

2、4月份我国棉花进口量环比持续增加

3、下游纺织消费难言转好

4、抛储政策尘埃落地，棉市沉稳对待

综上，笔者认为目前棉花市场在抛储带来的供需弱平衡，价格将是弱势整理的格局，上涨和下跌空间均不会太大。上涨压力较大，尽管抛储本着不打压棉价的原则，但总体全球棉花需求依旧不振，上行缺乏动能；下跌空间亦有限，一方面是前期收储导致市场上流通的棉花资源—尤其是高品级的棉花供应紧张，使得现货价格依然稳健，坚挺的现货价格是期价的重要支撑，另一方面抛储的政策导向以及目前的供需关系都不构成重大利空，期价不至于出现深幅下跌的局面。预计短期棉市仍将处于弱势震荡的格局。

5月棉花月报.doc