报告摘要

随着消费淡季的逐渐到来，有色金属市场近期表现出高不成低不就得局面，呈现出区间震荡的格局，前期的种种利好把有色金属推上了一个阶段性的新高，但是随着各种利好的逐渐散尽，有色金属的走势逐渐回归基本面，笔者将对5月份有色金属的基本情况做简要分析：

Ø         全球有色金属市场过剩局面仍在持续，这将对有色市场形成较大的压力。

Ø         铜、锌库存压力逐渐减小，铝巨量库存将会使铝上行乏力。

Ø         近期屡创纪录的有色金属进口数量将会改变市场供需格局，近期有色企业产能利用率较前期有所增长，这将对后市形成较大的压力。

Ø         期现价差逐渐缩小 现货偏紧局面得到缓解。

Ø         美元指数弱势难改 原油上行为大宗商品形成支撑。

综上所述，笔者认为从基本面来看，有色金属已经由前期的强势上涨逐渐过渡到现在的弱势整理，市场的方向目前仍不明确。从目前来看，5月12日的国家有色金属振兴规划中强调落后产能，并且严格控制有色金属的新的产能，这些举措可能会对有色金属市场产生中长期的积极影响。但是由于前期有色金属的大幅上涨，使得之前闲置的产能在消费旺季中逐渐恢复，这也将会增加现货市场的供应量，但是下游消费需求已经不能消化这些增加的供应量，这部分增加将会成为库存进入仓库，对后市上涨形成压力，因此，有色金属的消费春天已经慢慢远去，而从上述分析来看，后市仍不容乐观，有色金属将会维持横盘震荡的格局，中长期内难改下跌的命运。

2009年5月有色金属分析报告.doc