陈泉峰 金石期货研究所

欧元区债务危机的阴影依旧蔓延，但从数据来看，欧元区银行间隔夜拆借利率在近两周来下降幅度逐渐趋缓，欧元下降通道短期稍缓，美元短期有技术性回落调整的需要。美国短期国债收益率已经降到历史最低水平，继续下降的可能性极小，美国短期国债收益率短期内反弹走势。同时，预示通胀水平的长期国债收益率也在上升。美国资源价格近期反弹压力强劲，同时，原油价格反弹到81附近，LME铜也回到7500上方，带动近期钢材价格反弹。

但是，钢材价格上涨的真正动力来自于钢材减少了对贸易商的供货量，钢厂方面认为：钢材成本大幅提高，后期继续有提价的空间，同时缓解库存的压力。市场流通供应量下降，导致局部和暂时性的供需不平衡。但是钢材产能并未在春节得到缓解，在节日中钢材开工率并未大幅下降，导致库存暴涨，下游开工在恶劣天气中不能回复，房地产抑制措施和新增贷款的审批增加难度后，资金压力也会成为实实在在的压力。

笔者认为，钢材成本上升和钢厂减少供货量是短期钢价反弹的主要原因，但钢材成本上升的后续空间有限，钢厂此举只是缓解推迟了库存高点的到来，除非开工在3月底前明显好转，不然钢材价格不会有大幅上涨。

（陈泉峰/021-61941549）