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塑料:后期振荡运行

2017-07-04 00:00:00 来源:期货日报 作者: 浏览量:769

塑料:后期振荡运行

作者:黄李强  2017/7/4 0:00:00  来源:原创 

  受成本支撑,塑料期货价格出现反弹。但考虑到需求处于淡季,反弹行情很难持续,后期将振荡运行。
  利润有望改善
  成本塌陷是前期塑料价格持续下跌的主要原因。但是,6月底开始,原油和煤炭强势反弹,塑料成本塌陷的状态终结。虽然全球供应过剩格局未改,但随着夏季成品油消费旺季的到来,原油价格阶段性底部建立,油制PE的成本重心即使不会上移,也不会继续塌陷。煤炭方面,火电消费旺季到来,下游需求旺盛刺激煤炭价格反弹,进而推升煤制烯烃成本。
  前期原油和煤炭价格下跌导致塑料成本重心下移,但是由于塑料价格跌幅大于成本跌幅,塑料企业利润水平萎缩。计算可知,目前,油制PE的利润大致在3300元/吨,煤制PE的利润大致在2500元/吨,属于偏低水平。后期,随着成本的提升,利润有望好转。
  供应趋于宽松
  二季度是石化企业集中检修期,5月中旬PE装置大面积检修。不过,7月开始,检修的装置将陆续复工。截至6月30日,塑料装置开工负荷为78%。从目前公布的消息来看,扬子石化、中煤蒙大、上海赛科的装置将于本月恢复生产,市场供应趋于宽松,从而延缓去库存进程。
  截至6月28日,石化企业PE库存为5.04万吨,较前一周增加949吨,增幅为1.92%。虽然石化库存提高,但其已经处于近1年的极低水平。社会库存方面,去年年底社会库存激增是塑料价格下跌的一个重要原因。目前,塑料社会库存仍然处于较高水平,在46万吨,与30万吨的正常水平有较大差距。
  需求处于淡季
  6—7月是地膜和棚膜消费的空白期,这意味着塑料整体消费不会出现大的变化。目前,农膜订单较少,需求主要来自包装膜,而由于社会库存高企,下游更多采用消费自身库存的方式来完成生产。在这种情况下,需求很难支撑塑料价格持续上涨。
  后市预测
  成本端和供应端都有好转迹象,这是塑料期货价格反弹的重要原因,但考虑到需求难以释放,特别是极高的社会库存放大了这一现象,笔者认为,塑料跌势虽已终结,但也不会出现持续性上涨行情。
                                                    (作者单位:金石期货)

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