金石棉纺日报【2017 07 06】

国际：

• 【下年度棉价压力剧增 中国与国际棉价联动性增强】

  上周（6月24-30日）国际市场棉价出现小幅反弹，长远来看依然看跌。根据目前的全球棉花生产情况来看，预计下年度棉花库存的增幅将大于5月份预测。

  据了解，6月初ICE期货经历了大幅下跌，直至上周出现轻幅反弹，其中即将到期的7月合约上涨了3.7%，12月合约只涨了2.3%，但是较4周前的水平仍下跌了6.2%。主要原因是美国农业部公布的实播面积较3月份意向面积减少1.5%，低于市场的预期，因此引发市场超卖导致价格反弹。上周，得克萨斯州的降雨有利于棉花生长，可能会抑制棉价的上涨，同时较高的产量预测或将抵消种植面积减少带来的影响。

  根据上周考特鲁克公司的数据，2017/18年度全球棉花产量将大幅增加22.4万吨，棉花消费量增加9.5万吨，期末库存增加17.3万吨。同时，预计下一季中国棉花库存将进一步减少，而中国以外的库存将会大幅增加，因此对棉花价格造成巨大压力。据统计，上周中国棉花期货价格已经开始随着ICE期货价格下调，其中7月合约跌破15000元/吨。

  由于中国储备棉轮出价格参考了国际棉价，因此预计未来中国棉价或将随着国际棉价的下跌而下调。

国内：

• 【港口到货集中 棉副滞涨企稳】2017年7月1日起，取消13%的增值税税率。不少油厂本应在6月底进口大豆推迟至7月初到，据了解，7月份大豆到港量预计在910万吨，8月份到港量预计维持在850万吨，9月份预计700万吨，沿海港口到货量有望创历史新高。随进口大豆集中到港，油厂纷纷恢复开机，各地油粕又将发生膨胀现象。棉副与其它同类产品相比价格偏高，后期豆油、豆粕等产品的“量增价跌”将不断向棉副市场施压，采购积极性不高，限制棉副价格继续上涨。

  7月4日，日国内各地棉籽大多停收，部分厂家收购价格维持稳定。因环保检查，目前油厂整体开机率仍低，当日棉油棉粕多滞涨企稳，少部分仍在开机的厂家采购棉籽保持谨慎，即便采购也随用随买，观望压价心理仍存，棉籽整体成交受限。

  7月4日，国内各地棉油价格大多稳定，个别滞涨回落。当前国内棉油与豆油价差仍小，买家对于高价位采购谨慎，加上目前新疆棉油与山东地区价差不大，新疆棉油出疆困难，疆内消耗量有限，终端需求不佳，令当日棉油大多滞涨企稳。

  7月4日，国内各地棉粕价格暂滞涨企稳。当前养殖业需求恢复较慢，买家追涨谨慎，且目前新疆棉粕与山东地区价差较小，新疆棉粕出疆困难，疆内消耗量有限。

中期关注热点

• 7月1日将农产品的税率从13%降至11%，进口价格相对下沉。

• 国外8月开始新作计月，而考特鲁克A指数新作较旧作贴水折合700元左右，抛储价计价外棉价格权重50％，意味自8月开始的国家抛储价格将大幅下沉。

• 进口棉纱库存短期累积走高约6.2万吨，国内纱线库存25天左右，高于去年同期，需求自4月以来接单清淡。